{"id":533,"date":"2021-05-28T10:58:37","date_gmt":"2021-05-28T10:58:37","guid":{"rendered":"https:\/\/sawaryn.com\/?p=533"},"modified":"2026-04-22T08:41:35","modified_gmt":"2026-04-22T08:41:35","slug":"term-sheet-podstawowe-informacje","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/sawaryn.com\/en\/publikacje\/term-sheet-podstawowe-informacje\/","title":{"rendered":"Term sheet - podstawowe informacje"},"content":{"rendered":"<h1>Term sheet \u2013 co to jest, co zawiera i jak go wykorzysta\u0107 przed inwestycj\u0105<\/h1>\n<p>Term sheet to dokument, w kt\u00f3rym spisujesz wst\u0119pne warunki inwestycji \u2013 zanim zaczniesz negocjowa\u0107 umow\u0119 inwestycyjn\u0105. Nie jest prawnie wi\u0105\u017c\u0105cy, ale wyznacza ramy ca\u0142ej transakcji. Dzi\u0119ki niemu Ty i inwestor wiecie od pocz\u0105tku, na jakich zasadach rozmawiacie \u2013 co skraca negocjacje i ogranicza ryzyko marnowania czasu na ustalenia, kt\u00f3re i tak nie dojd\u0105 do skutku.<\/p>\n<h2>Po co podpisuje si\u0119 term sheet<\/h2>\n<p>Zawarcie umowy inwestycyjnej to cz\u0119sto d\u0142ugi <a href=\"https:\/\/sawaryn.com\/en\/publikacje\/jak-przebiega-proces-inwestycji-w-startupie\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><strong>proces negocjacji<\/strong><\/a> i doprecyzowywania szczeg\u00f3\u0142\u00f3w. Je\u015bli nie ustalisz g\u0142\u00f3wnych warunk\u00f3w na starcie, ryzykujesz, \u017ce po tygodniach pracy oka\u017ce si\u0119, \u017ce strony nie zgadzaj\u0105 si\u0119 w podstawowych kwestiach.<\/p>\n<p>Term sheet rozwi\u0105zuje ten problem:<\/p>\n<ul>\n<li>\n<p>Spisujesz og\u00f3lne zasady i warunki inwestycji, zanim przejdziesz do szczeg\u00f3\u0142\u00f3w<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p>Sprawdzasz, czy obie strony maj\u0105 zbie\u017cne oczekiwania<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p>Dajesz prawnikom punkt wyj\u015bcia do przygotowania umowy inwestycyjnej<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p>Oszcz\u0119dzasz czas i koszty \u2013 zamiast od razu tworzy\u0107 rozbudowan\u0105 dokumentacj\u0119, zaczynasz od prostego dokumentu<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n<p>Je\u015bli ju\u017c na wst\u0119pie wynegocjujesz i zapiszesz g\u0142\u00f3wne warunki, szansa na zamkni\u0119cie transakcji ro\u015bnie.<\/p>\n<h2>Kiedy sporz\u0105dza si\u0119 term sheet<\/h2>\n<p>Term sheet sporz\u0105dza si\u0119 <strong>przed podpisaniem umowy inwestycyjnej<\/strong>. W Polsce bywa nazywany listem intencyjnym.<\/p>\n<p>Dokument ten:<\/p>\n<ul>\n<li>\n<p>Okre\u015bla wst\u0119pne warunki finansowania<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p>Opisuje ustalenia stron dotycz\u0105ce zawarcia ewentualnej umowy<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p>Stanowi uproszczon\u0105 wersj\u0119 dokumentacji inwestycyjnej \u2013 propozycj\u0119 warunk\u00f3w, nie ostateczn\u0105 umow\u0119<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n<p>Dzi\u0119ki temu prawnicy otrzymuj\u0105 prosty i niedrogi szablon, na kt\u00f3rym opieraj\u0105 dalsze prace nad dokumentacj\u0105.<\/p>\n<h2>Czy term sheet jest prawnie wi\u0105\u017c\u0105cy<\/h2>\n<p>Zasada: ustalenia w term sheet <strong>nie s\u0105 prawnie wi\u0105\u017c\u0105ce<\/strong>. To tzw. umowa d\u017centelme\u0144ska \u2013 opiera si\u0119 na zaufaniu, nie na przymusie prawnym.<\/p>\n<h3>Wyj\u0105tki od tej zasady<\/h3>\n<p>Niekt\u00f3re postanowienia term sheet mog\u0105 by\u0107 wi\u0105\u017c\u0105ce. Dotyczy to najcz\u0119\u015bciej:<\/p>\n<ul>\n<li>\n<p><a href=\"https:\/\/sawaryn.com\/en\/publikacje\/co-to-jest-umowa-nda-jak-sporzadzic-umowe-o-zachowaniu-poufnosci\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><strong>Klauzuli poufno\u015bci<\/strong><\/a> \u2013 obie strony zobowi\u0105zuj\u0105 si\u0119 nie ujawnia\u0107 informacji o transakcji<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p><strong>Wy\u0142\u0105czno\u015bci negocjacji<\/strong> \u2013 przez okre\u015blony czas nie prowadzisz rozm\u00f3w z innymi inwestorami<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n<h3>Co w praktyce oznacza brak mocy wi\u0105\u017c\u0105cej<\/h3>\n<ul>\n<li>\n<p>Je\u015bli druga strona naruszy ustalenia z term sheet, nie masz podstaw do dochodzenia roszcze\u0144 przed s\u0105dem<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p>Pr\u00f3ba renegocjacji warunk\u00f3w ju\u017c uzgodnionych w term sheet jest jednak odbierana jako nieprofesjonalne zachowanie i mo\u017ce zako\u0144czy\u0107 rozmowy<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n<h2>Z czego sk\u0142ada si\u0119 term sheet<\/h2>\n<p>Standardowe elementy term sheet obejmuj\u0105:<\/p>\n<ol>\n<li>\n<p><strong>Okre\u015blenie stron<\/strong> \u2013 kto inwestuje, kto przyjmuje inwestycj\u0119<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p><strong>Warunki finansowania<\/strong> \u2013 kwota, forma finansowania, wycena sp\u00f3\u0142ki<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p><strong>Rola inwestora<\/strong> \u2013 jaki wp\u0142yw ma inwestor na projekt lub sp\u00f3\u0142k\u0119 (np. miejsce w radzie nadzorczej, prawo veto)<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p><strong>Warunki zawieszaj\u0105ce<\/strong> \u2013 co musi si\u0119 wydarzy\u0107, \u017ceby transakcja dosz\u0142a do skutku (np. pozytywny wynik due diligence)<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p><strong>Zasady nadzoru nad inwestycj\u0105<\/strong> \u2013 jak inwestor monitoruje post\u0119py<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p><strong>Warunki <\/strong><a href=\"https:\/\/sawaryn.com\/en\/publikacje\/zabezpieczenie-inwestora-klauzula-drag-along\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><strong>wyj\u015bcia z inwestycji<\/strong><\/a> \u2013 kiedy i na jakich zasadach inwestor mo\u017ce si\u0119 wycofa\u0107<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p><strong>Ochrona interes\u00f3w stron<\/strong> \u2013 klauzula poufno\u015bci, zakaz konkurencji, wy\u0142\u0105czno\u015b\u0107 negocjacji<\/p>\n<\/li>\n<\/ol>\n<p>W dokumencie mo\u017cesz uwzgl\u0119dni\u0107 te\u017c inne aspekty zwi\u0105zane z transakcj\u0105 \u2013 w zale\u017cno\u015bci od specyfiki inwestycji.<\/p>\n<h2>Co zrobi\u0107 po podpisaniu term sheet<\/h2>\n<p>Po ustaleniu tre\u015bci term sheet rozpoczynaj\u0105 si\u0119 prace nad umow\u0105 inwestycyjn\u0105. Umowa inwestycyjna reguluje ca\u0142y dalszy przebieg transakcji.<\/p>\n<h3>Co zawiera umowa inwestycyjna<\/h3>\n<ul>\n<li>\n<p>Zobowi\u0105zania stron zwi\u0105zane z rozwojem sp\u00f3\u0142ki<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p>Harmonogram przekazywania dofinansowania<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p>Wielko\u015b\u0107 i cz\u0119stotliwo\u015b\u0107 transz<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p>Szczeg\u00f3\u0142owe warunki wsp\u00f3\u0142pracy i wyj\u015bcia z inwestycji<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n<p>Wi\u0119cej informacji o umowie inwestycyjnej znajdziesz <a href=\"https:\/\/sawaryn.com\/en\/publikacje\/co-powinna-zawierac-umowa-inwestycyjna\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><strong>TUTAJ<\/strong><\/a>.<\/p>\n<h3>Jak term sheet u\u0142atwia negocjacje umowy<\/h3>\n<p>Negocjacje klauzul umowy inwestycyjnej bywaj\u0105 trudne. Jednak dzi\u0119ki wcze\u015bniej podpisanemu term sheet:<\/p>\n<ul>\n<li>\n<p>Obie strony znaj\u0105 ramy rozm\u00f3w od pocz\u0105tku<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p>Wiedz\u0105, czego mog\u0105 si\u0119 spodziewa\u0107<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p>Ryzyko zaskoczenia nowymi warunkami jest mniejsze<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n<h2>Checklist \u2013 co sprawdzi\u0107 przed podpisaniem term sheet<\/h2>\n<p>Zanim podpiszesz term sheet, upewnij si\u0119, \u017ce dokument zawiera:<\/p>\n<ul>\n<li>\n<p>Jasne okre\u015blenie stron transakcji<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p>Warunki finansowania \u2013 kwota, forma, wycena<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p>Rol\u0119 i uprawnienia inwestora w sp\u00f3\u0142ce<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p>Warunki zawieszaj\u0105ce (np. due diligence, zgody korporacyjne)<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p>Zasady wyj\u015bcia z inwestycji<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p>Klauzul\u0119 poufno\u015bci (wi\u0105\u017c\u0105c\u0105)<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p>Okres wy\u0142\u0105czno\u015bci negocjacji (je\u015bli ustalony)<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p>Termin, do kt\u00f3rego strony maj\u0105 zawrze\u0107 umow\u0119 inwestycyjn\u0105<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n<h2>Kiedy warto skonsultowa\u0107 term sheet z prawnikiem<\/h2>\n<p>Term sheet wydaje si\u0119 prostym dokumentem, ale b\u0142\u0119dy na tym etapie przenosz\u0105 si\u0119 na umow\u0119 inwestycyjn\u0105. Skonsultuj dokument z prawnikiem, je\u015bli:<\/p>\n<ul>\n<li>\n<p>To Twoja pierwsza inwestycja lub pierwsza runda finansowania<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p>Inwestor proponuje niestandardowe warunki (np. szerokie prawo veto, liquidation preference)<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p>Nie jeste\u015b pewien, kt\u00f3re postanowienia s\u0105 wi\u0105\u017c\u0105ce, a kt\u00f3re nie<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p>Chcesz mie\u0107 pewno\u015b\u0107, \u017ce warunki wyj\u015bcia z inwestycji nie dzia\u0142aj\u0105 na Twoj\u0105 niekorzy\u015b\u0107<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n<p>Je\u017celi potrzebujesz pomocy przy przygotowaniu term sheet lub jego negocjacji \u2013 napisz do nas.<\/p>\n<h2>Najcz\u0119\u015bciej zadawane pytania<\/h2>\n<p><strong>Czym w\u0142a\u015bciwie jest term sheet i po co podpisuje si\u0119 go przed umow\u0105 inwestycyjn\u0105?<\/strong> Term sheet to dokument, w kt\u00f3rym spisujesz wst\u0119pne warunki inwestycji \u2013 zanim przejdziesz do negocjowania umowy inwestycyjnej. Podpisujesz go po to, \u017ceby sprawdzi\u0107, czy Ty i inwestor macie zbie\u017cne oczekiwania, oszcz\u0119dzi\u0107 czas i koszty oraz da\u0107 prawnikom konkretny punkt wyj\u015bcia do przygotowania dokumentacji. Bez niego ryzykujesz, \u017ce po tygodniach pracy oka\u017ce si\u0119, \u017ce strony nie zgadzaj\u0105 si\u0119 w podstawowych kwestiach.<\/p>\n<br>\n<p><strong>Czy term sheet jest prawnie wi\u0105\u017c\u0105cy?<\/strong> Ustalenia w term sheet co do zasady nie s\u0105 prawnie wi\u0105\u017c\u0105ce \u2013 to tzw. umowa d\u017centelme\u0144ska oparta na zaufaniu, nie na przymusie prawnym. Wyj\u0105tkiem s\u0105 najcz\u0119\u015bciej klauzula poufno\u015bci oraz postanowienie o wy\u0142\u0105czno\u015bci negocjacji, kt\u00f3re mog\u0105 wi\u0105za\u0107 strony. W praktyce oznacza to, \u017ce naruszenie ustale\u0144 z term sheet nie daje podstaw do dochodzenia roszcze\u0144 przed s\u0105dem, ale pr\u00f3ba renegocjacji wcze\u015bniej uzgodnionych warunk\u00f3w jest odbierana jako nieprofesjonalne zachowanie i mo\u017ce zako\u0144czy\u0107 rozmowy.<\/p>\n<br>\n<p><strong>Co powinno znale\u017a\u0107 si\u0119 w term sheecie przed rozpocz\u0119ciem negocjacji umowy inwestycyjnej?<\/strong> Term sheet powinien zawiera\u0107 okre\u015blenie stron transakcji, warunki finansowania (kwota, forma, wycena sp\u00f3\u0142ki), rol\u0119 i uprawnienia inwestora, warunki zawieszaj\u0105ce (np. pozytywny wynik due diligence), zasady nadzoru nad inwestycj\u0105, warunki wyj\u015bcia z inwestycji oraz postanowienia chroni\u0105ce interesy stron \u2013 w tym klauzul\u0119 poufno\u015bci, zakaz konkurencji i okres wy\u0142\u0105czno\u015bci negocjacji. Warto te\u017c ustali\u0107 termin, do kt\u00f3rego strony maj\u0105 zawrze\u0107 umow\u0119 inwestycyjn\u0105.<\/p>\n<br>\n<p><strong>Co dzieje si\u0119 po podpisaniu term sheet?<\/strong> Po podpisaniu term sheet rozpoczynaj\u0105 si\u0119 prace nad umow\u0105 inwestycyjn\u0105, kt\u00f3ra reguluje ca\u0142y dalszy przebieg transakcji \u2013 zobowi\u0105zania stron, harmonogram przekazywania finansowania, wielko\u015b\u0107 transz oraz szczeg\u00f3\u0142owe warunki wsp\u00f3\u0142pracy i wyj\u015bcia z inwestycji. Dzi\u0119ki wcze\u015bniej uzgodnionemu term sheet obie strony znaj\u0105 ramy rozm\u00f3w od pocz\u0105tku, co ogranicza ryzyko zaskoczenia nowymi warunkami i przyspiesza negocjacje.<\/p>\n<br>\n<p><strong>Kiedy warto skonsultowa\u0107 term sheet z prawnikiem?<\/strong> Skonsultuj term sheet z prawnikiem, je\u015bli to Twoja pierwsza inwestycja lub pierwsza runda finansowania, inwestor proponuje niestandardowe warunki (np. szerokie prawo veto, liquidation preference), nie masz pewno\u015bci, kt\u00f3re postanowienia s\u0105 wi\u0105\u017c\u0105ce, albo chcesz zweryfikowa\u0107, czy warunki wyj\u015bcia z inwestycji nie dzia\u0142aj\u0105 na Twoj\u0105 niekorzy\u015b\u0107. B\u0142\u0119dy pope\u0142nione na etapie term sheet przenosz\u0105 si\u0119 wprost na umow\u0119 inwestycyjn\u0105, dlatego im wcze\u015bniej w\u0142\u0105czysz prawnika, tym mniejsze ryzyko kosztownych problem\u00f3w na dalszym etapie.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Co to jest term sheet i po co si\u0119 go podpisuje? Term sheet najcz\u0119\u015bciej wykorzystywany jest przy okazji szykowania inwestycji w sp\u00f3\u0142k\u0119 (np. startup) i jego podpisanie poprzedza negocjacj\u0119 i zawarcie umowy inwestycyjnej. Zawarcie umowy inwestycyjnej to czasem d\u0142ugi proces negocjacji i dogrywania szczeg\u00f3\u0142\u00f3w. \u017beby strony nie straci\u0142y czasu na ustalanie szczeg\u00f3\u0142\u00f3w umowy, kt\u00f3rej przyk\u0142adowo [&hellip;]<\/p>","protected":false},"author":4,"featured_media":534,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[31,55],"tags":[190,189,123,103],"language":[],"ppma_author":[72],"class_list":["post-533","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-umowy","category-dla-przedsiebiorcy","tag-podpisanie-umowy","tag-term-sheet","tag-umowa","tag-umowy"],"acf":[],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/sawaryn.com\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/term-sheet-podstawowe-informacje-scaled.jpg","authors":[{"term_id":72,"user_id":4,"is_guest":0,"slug":"mateuszs","display_name":"Mateusz Sawaryn","avatar_url":{"url":"https:\/\/sawaryn.com\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/Mateusz-Sawaryn-foto-4.png","url2x":"https:\/\/sawaryn.com\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/Mateusz-Sawaryn-foto-4.png"},"user_url":"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/mateuszsawaryn\/","last_name":"Sawaryn","first_name":"Mateusz","description":""}],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/sawaryn.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/533","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/sawaryn.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/sawaryn.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/sawaryn.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/sawaryn.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=533"}],"version-history":[{"count":7,"href":"https:\/\/sawaryn.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/533\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4551,"href":"https:\/\/sawaryn.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/533\/revisions\/4551"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/sawaryn.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/534"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/sawaryn.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=533"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/sawaryn.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=533"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/sawaryn.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=533"},{"taxonomy":"language","embeddable":true,"href":"https:\/\/sawaryn.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/language?post=533"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/sawaryn.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/ppma_author?post=533"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}