{"id":704,"date":"2022-06-07T13:48:11","date_gmt":"2022-06-07T13:48:11","guid":{"rendered":"https:\/\/sawaryn.com\/?p=704"},"modified":"2022-12-05T15:32:12","modified_gmt":"2022-12-05T15:32:12","slug":"na-czym-polega-wymiana-udzialow-w-spolce-z-o-o-praktyczne-omowienie-wraz-z-przykladami-i-case-study","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/sawaryn.com\/en\/publikacje\/na-czym-polega-wymiana-udzialow-w-spolce-zoo\/","title":{"rendered":"Na czym polega wymiana udzia\u0142\u00f3w w sp\u00f3\u0142ce z o.o.? Praktyczne om\u00f3wienie wraz z przyk\u0142adami i case study"},"content":{"rendered":"

Transakcja wymiany udzia\u0142\u00f3w to spos\u00f3b przej\u0119cia sp\u00f3\u0142ki przez wi\u0119kszego inwestora lub nabywc\u0119. W ramach transakcji wymiany udzia\u0142\u00f3w, wsp\u00f3lnik sp\u00f3\u0142ki zbywanej, wnosi jej udzia\u0142y aportem do sp\u00f3\u0142ki nabywaj\u0105cej, sam dostaj\u0105c w zamian udzia\u0142y w sp\u00f3\u0142ce nabywaj\u0105cej.
<\/br><\/p>\n

W efekcie, sp\u00f3\u0142ka nabywaj\u0105ca zyskuje bezwzgl\u0119dn\u0105 wi\u0119kszo\u015b\u0107 g\u0142os\u00f3w w sp\u00f3\u0142ce nabywanej (lub powi\u0119ksza ju\u017c posiadan\u0105 wi\u0119kszo\u015b\u0107), a dotychczasowy wsp\u00f3lnik sp\u00f3\u0142ki nabywanej zostaje wsp\u00f3lnikiem inwestora\/nabywcy.
<\/br><\/p>\n

Aby by\u0142o \u0142atwo zrozumie\u0107 ca\u0142y proces \u2014\u00a0przej\u0119cie udzia\u0142\u00f3w w sp\u00f3\u0142ce z o.o. mo\u017cna przedstawi\u0107 za pomoc\u0105 schematu:<\/p>\n

    \n
  1. Wyobra\u017amy sobie, \u017ce fikcyjna sp\u00f3\u0142ka ROBERT Sp. z o. o. chce przej\u0105\u0107 swojego rywala \u2013 KRZYSZTOF sp. z o.o. \u2013 w\u0142a\u015bnie poprzez zamian\u0119 udzia\u0142\u00f3w.<\/li>\n
  2. ROBERT dalej wi\u0119c udzia\u0142owcom KRZYSZTOFA okre\u015blon\u0105 liczb\u0119 w\u0142asnych udzia\u0142\u00f3w w zamian za ka\u017cdy udzia\u0142 KRZYSZTOFA, jaki ci udzia\u0142owy posiadaj\u0105,<\/li>\n
  3. Przyk\u0142adowo, w wymianie 1.5 do 1, udzia\u0142owiec KRZYSZTOFA posiadaj\u0105cy 100 udzia\u0142\u00f3w KRZYSZTOFA, sko\u0144czy transakcje jako w\u0142a\u015bciciel 150 udzia\u0142\u00f3w ROBERTA.<\/li>\n
  4. >W efekcie tej wymiany, ROBERT uzyska wi\u0119kszo\u015b\u0107 udzia\u0142\u00f3w (lub zwi\u0119kszy ju\u017c posiadaj\u0105 wi\u0119kszo\u015b\u0107) w KRZYSZTOFIE, a udzia\u0142owcy KRZYSZTOFA stan\u0105 si\u0119 udzia\u0142owcami ROBERTA.<\/li>\n<\/ol>\n

    Wymiana udzia\u0142\u00f3w to wi\u0119c nic innego jak podwy\u017cszenie kapita\u0142u zak\u0142adowego w sp\u00f3\u0142ce nabywaj\u0105cej, kt\u00f3re aportem pokrywa wsp\u00f3lnik sp\u00f3\u0142ki zbywanej \u2013 tym aportem s\u0105 udzia\u0142y posiadane przez niego w sp\u00f3\u0142ce zbywanej. W zamian dostaje oczywi\u015bcie udzia\u0142y powsta\u0142e w wyniki podwy\u017cszenia w sp\u00f3\u0142ce nabywaj\u0105cej.<\/p>\n

    Poni\u017csza grafika tak\u017ce klarownie obrazuje ca\u0142y proces:<\/p>\n
    \n
    \n

    \"\"<\/p>\n
    \n
    \n

    Uczestnictwo w procesie przej\u0119cia polskiej sp\u00f3\u0142ki odzie\u017cowej przez zagraniczny marketplace (wymiana udzia\u0142\u00f3w).<\/h2>\n

    Taki spos\u00f3b przej\u0119cia jednej sp\u00f3\u0142ki przez inn\u0105 jest cz\u0119sto spotykany tak\u017ce w polskiej rzeczywisto\u015bci. Tak si\u0119 sk\u0142ada, \u017ce nasza Kancelaria Sawaryn i Partnerzy Sp. k. mia\u0142a okazj\u0119 pracowa\u0107 przy transakcji wymiany udzia\u0142\u00f3w, do jakiej dosz\u0142o pomi\u0119dzy sp\u00f3\u0142kami Miinto oraz Showroom.
    <\/br><\/p>\n

    Pocz\u0105wszy od lutego 2019 roku prawnicy Kancelarii brali aktywny udzia\u0142 w procesie przej\u0119cia polskiej sp\u00f3\u0142ki odzie\u017cowej Showroom przez zagraniczne Miinto.
    <\/br><\/p>\n

    Showroom to polska platforma oferuj\u0105ca ponad 600 marek odzie\u017cowych, natomiast Miinto zosta\u0142o za\u0142o\u017cone 10 lat temu, dzia\u0142a jako marketplace odzie\u017cowy i oferuj\u0119 produkty ponad 1,8 tys. marek i butik\u00f3w modowych, w 6 r\u00f3\u017cnych krajach Europy.
    <\/br><\/p>\n

    O ca\u0142ej transakcji mo\u017cna przeczyta\u0107 w licznych publikacjach na ten temat:<\/p>\n

    Artyku\u0142 1<\/strong><\/a><\/p>\n

    Artyku\u0142 2<\/strong><\/a><\/p>\n

    We wskazanej transakcji dosz\u0142o do zamiany udzia\u0142\u00f3w kapita\u0142u zak\u0142adowego Showroom na pakiet udzia\u0142\u00f3w w sp\u00f3\u0142ce Miinto.<\/p>\n

    <\/div>\n
    \n

    Wymiana udzia\u0142\u00f3w \u2013 co wchodzi w sk\u0142ad transakcji?<\/h2>\n

    Proces wymiany udzia\u0142\u00f3w potrafi by\u0107 skomplikowan\u0105 spraw\u0105, trwaj\u0105c\u0105 nawet wiele miesi\u0119cy. We wskazanej transakcji sp\u00f3\u0142ek Showroom oraz Miinto, dzia\u0142ania Kancelarii mia\u0142y w szczeg\u00f3lno\u015bci uwzgl\u0119dnia\u0107 interes sp\u00f3\u0142ki przejmowanej i obejmowa\u0142y mi\u0119dzy innymi:<\/p>\n

      \n
    1. Przeprowadzenie procesu badania prawnego dokument\u00f3w sp\u00f3\u0142ki polskiej, niemieckiej (b\u0119d\u0105cej jednym ze wsp\u00f3lnik\u00f3w sp\u00f3\u0142ki przejmowanej) oraz sp\u00f3\u0142ki przejmuj\u0105cej, w tym analiz\u0119 um\u00f3w sp\u00f3\u0142ek, statut\u00f3w, um\u00f3w wsp\u00f3lnik\u00f3w (Shareholder Agreement), um\u00f3w sp\u00f3\u0142ek z cz\u0142onkami zarz\u0105du, um\u00f3w wsp\u00f3\u0142pracy, um\u00f3w po\u017cyczek, um\u00f3w o zachowaniu poufno\u015bci (Non Disclosure Agreement), list\u00f3w intencyjnych i innych;<\/li>\n
    2. Przygotowanie Term Sheet porz\u0105dkuj\u0105cego stosunki wsp\u00f3lnik\u00f3w sp\u00f3\u0142ki przejmowanej w zwi\u0105zku z przeprowadzeniem transakcji;<\/li>\n
    3. Analiz\u0119 i weryfikacj\u0119 dokument\u00f3w transakcyjnych: umowy przeniesienia udzia\u0142\u00f3w (Share Transfer Agreement), w tym szczeg\u00f3\u0142owych gwarancji stron (Warranties), aneks\u00f3w do um\u00f3w wsp\u00f3lnik\u00f3w (Addendum to SHA) i um\u00f3w sprzeda\u017cy udzia\u0142\u00f3w niezb\u0119dnych na gruncie prawa polskiego;<\/li>\n
    4. Negocjacje tre\u015bci postanowie\u0144 dokument\u00f3w transakcyjnych z zagranicznymi kancelariami prawnymi;<\/li>\n
    5. Przygotowanie projekt\u00f3w dokument\u00f3w niezb\u0119dnych do zawarcia przez wsp\u00f3lnik\u00f3w sp\u00f3\u0142ki przejmowanej w zwi\u0105zku z realizacj\u0105 transakcji, tj. aneks\u00f3w do um\u00f3w wsp\u00f3\u0142pracy, um\u00f3w po\u017cyczek i um\u00f3w wsp\u00f3lnik\u00f3w sp\u00f3\u0142ki niemieckiej;<\/li>\n
    6. Prace nad brzmieniem porozumie\u0144 wsp\u00f3lnik\u00f3w dotycz\u0105cych wzajemnego rozliczenia i pe\u0142nienia dotychczasowych funkcji w Zarz\u0105dzie sp\u00f3\u0142ki polskiej i niemieckiej;<\/li>\n
    7. Dochowanie wszelkich wymog\u00f3w potransakcyjnych.<\/li>\n
    8. Kancelaria bra\u0142a czynny udzia\u0142 w ka\u017cdym z powy\u017cszych etap\u00f3w, wsp\u00f3\u0142pracuj\u0105c podczas ich realizacji z kancelariami prawniczymi z kilku kraj\u00f3w europejskich. Ze wzgl\u0119du na udzia\u0142 w procesie podmiot\u00f3w zagranicznych proces odbywa\u0142 si\u0119 w dw\u00f3ch j\u0119zykach - polskim oraz angielskim.<\/li>\n<\/ol>\n
      \n

      Wymiana udzia\u0142\u00f3w \u2013 jak zabezpieczy\u0107 interes przejmowanego?<\/h2>\n

      Jak w ka\u017cdej transakcji przej\u0119cia jednej sp\u00f3\u0142ki przez inn\u0105, szczeg\u00f3lnie wa\u017cne wydaje si\u0119 zabezpieczenie interes\u00f3w os\u00f3b powi\u0105zanych ze sp\u00f3\u0142k\u0105 przejmowan\u0105. Poniewa\u017c osoby te trac\u0105 z regu\u0142y decyzyjno\u015b\u0107 w sp\u00f3\u0142ce (trac\u0105c wi\u0119kszo\u015b\u0107 g\u0142os\u00f3w na zgromadzeniu wsp\u00f3lnik\u00f3w takiej sp\u00f3\u0142ki) zasadne jest odpowiednie zadbanie o ich interesy.
      <\/br><\/p>\n

      W przytoczonym przyk\u0142adzie transakcji wymiany udzia\u0142\u00f3w, praca Kancelarii skupiona by\u0142a g\u0142\u00f3wnie na analizie i opracowaniu dokument\u00f3w korporacyjnych. Ponadto Kancelaria przygotowa\u0142a r\u00f3wnie\u017c rekomendacje w zakresie dopuszczalno\u015bci akceptacji dokument\u00f3w proponowanych przez przejmuj\u0105c\u0105 sp\u00f3\u0142k\u0119 oraz konieczno\u015bci wprowadzenia niezb\u0119dnych zmian le\u017c\u0105cych w interesie zbywaj\u0105cych sp\u00f3\u0142k\u0119 przejmowan\u0105.
      <\/br><\/p>\n

      W ramach zabezpieczenia interes\u00f3w os\u00f3b zwi\u0105zanych ze sp\u00f3\u0142k\u0105 przejmowan\u0105, Kancelaria przygotowa\u0142a m.in. dokumenty gwarantuj\u0105ce, \u017ce po sfinalizowaniu wymiany nie nast\u0105pi\u0105 \u017cadne zmiany personalne w zespole polskiej sp\u00f3\u0142ki \u2013 przynajmniej w okre\u015blonym przez strony czasie.
      <\/br><\/p>\n

      Dzia\u0142ania Kancelarii w spos\u00f3b szczeg\u00f3lny by\u0142y skoncentrowane wi\u0119c na pe\u0142nym zabezpieczeniu dotychczasowych cz\u0142onk\u00f3w organ\u00f3w sp\u00f3\u0142ki. Dotyczy\u0142o to zar\u00f3wno stabilno\u015bci pe\u0142nionego stanowiska, jak i aspektu finansowego. Cel ten zosta\u0142 zrealizowany poprzez przygotowanie projekt\u00f3w stosownych porozumie\u0144, list\u00f3w intencyjnych (Letter of Intent) i um\u00f3w o zachowaniu poufno\u015bci (Non Disclosure Agreement) \u2013 wszystko w wersjach dwuj\u0119zycznych.<\/p>\n
      \n

      <\/div>\n
      <\/div>\n

      Wymiana udzia\u0142\u00f3w a podatek PIT, CIT i PCC \u2013 czy to si\u0119 op\u0142aca?<\/h2>\n

      Wymiana udzia\u0142\u00f3w to popularna forma inwestowania w sp\u00f3\u0142ki z uwagi na korzy\u015bci podatkowe jakie ze sob\u0105 niesie.
      <\/br><\/p>\n

      Najpro\u015bciej m\u00f3wi\u0105c, wymiana udzia\u0142\u00f3w jest neutralna podatkowo, a wi\u0119c nie powoduje powstania obowi\u0105zku zap\u0142aty podatku dochodowego po \u017cadnej ze stron. Aby tak by\u0142o musz\u0105 by\u0107 jednak spe\u0142nione pewne warunki:<\/p>\n

        \n
      1. Po pierwsze, transakcja jest przeprowadzona z uzasadnionych przyczyn ekonomicznych oraz<\/li>\n
      2. Podmioty bior\u0105ce udzia\u0142 w tej transakcji podlegaj\u0105 w pa\u0144stwie cz\u0142onkowskim Unii Europejskiej lub innym pa\u0144stwie nale\u017c\u0105cym do Europejskiego Obszaru Gospodarczego opodatkowaniu od ca\u0142o\u015bci swoich dochod\u00f3w, bez wzgl\u0119du na miejsce ich osi\u0105gni\u0119cia,<\/li>\n<\/ol>\n

        Ponadto, sp\u00f3\u0142ka nabywaj\u0105ca musi w wyniki transakcji:<\/p>\n

          \n
        1. Uzyska\u0107 bezwzgl\u0119dn\u0105 wi\u0119kszo\u015b\u0107 praw g\u0142osu w sp\u00f3\u0142ce, kt\u00f3rej udzia\u0142y (akcje) s\u0105 nabywane, albo<\/li>\n
        2. Zwi\u0119kszy\u0107 ilo\u015b\u0107 udzia\u0142\u00f3w w sp\u00f3\u0142ce, w kt\u00f3rej ju\u017c posiada bezwzgl\u0119dn\u0105 wi\u0119kszo\u015b\u0107 prawa g\u0142osu .<\/li>\n<\/ol>\n

          Ponadto transakcja wymiany udzia\u0142\u00f3w nie podlega podatkowi VAT oraz PCC.<\/p>\n

          Warto tak\u017ce zwr\u00f3ci\u0107 uwag\u0119 na jeszcze jedn\u0105 okoliczno\u015b\u0107 budz\u0105c\u0105 w\u0105tpliwo\u015bci. Czy wymiana udzia\u0142\u00f3w jest neutralna podatkowo w sytuacji, gdy do wymiany dochodzi z jednym wsp\u00f3lnikiem, czy b\u0119dzie neutralna tak\u017ce gdy dochodzi do wymiany z wieloma wsp\u00f3lnikami? Problem powsta\u0142 w zwi\u0105zku z brzmieniem art. 12 ust. 4d z ustawy o CIT, kt\u00f3ry wspomina o \u201eprzekazaniu udzia\u0142\u00f3w wsp\u00f3lnikowi\u201d, a wi\u0119c u\u017cyta zosta\u0142a liczba pojedyncza. Na tej podstawie organy skarbowe sztywno trzymaj\u0105 si\u0119 stanowiska, \u017ce wymiana udzia\u0142\u00f3w b\u0119dzie neutralna tylko gdy dochodzi do wymiany z jednym wsp\u00f3lnikiem.
          <\/br><\/p>\n

          Takie stanowisko jest jednak bezzasadne, a potwierdzaj\u0105 to coraz liczniejsze wyroki Naczelnego S\u0105du Administracyjnego. Na t\u0105 chwil\u0119 jest ponad 25 wyrok\u00f3w NSA, w kt\u00f3rych s\u0105d ten potwierdza, \u017ce wymiana jest neutralna tak\u017ce gdy dochodzi do niej z wieloma wsp\u00f3lnikami sp\u00f3\u0142ki przejmowanej. Takie stanowisko wydaje si\u0119 zreszt\u0105 jedynym logicznym.
          <\/br><\/p>\n

          Ostatecznie, 7 maja 2021 r. MF wyda\u0142 og\u00f3ln\u0105 interpretacj\u0119 (DD7.8203.1.2021), w kt\u00f3rej potwierdzi\u0142, \u017ce neutralno\u015b\u0107 podatkow\u0105 nale\u017cy r\u00f3wnie\u017c stosowa\u0107 sytuacji, w kt\u00f3rej wi\u0119kszo\u015b\u0107 g\u0142os\u00f3w w sp\u00f3\u0142ce nabywanej jest uzyskiwana przez sp\u00f3\u0142k\u0119 nabywaj\u0105c\u0105 w wyniku nabycia udzia\u0142\u00f3w od wi\u0119kszej liczby udzia\u0142owc\u00f3w w drodze odr\u0119bnych transakcji zawartych w okresie
          \n6 miesi\u0119cy.<\/p>\n
          \n

          Wymiana udzia\u0142\u00f3w \u2013 czy warto, kiedy zrobi\u0107?<\/h2>\n

          Wymiana udzia\u0142\u00f3w jest wi\u0119c narz\u0119dziem sprzyjaj\u0105cym prowadzeniu inwestycji z dodatkow\u0105 optymalizacj\u0105 podatkow\u0105. Na pewno warto rozwa\u017cy\u0107 wi\u0119c t\u0105 form\u0119 dzia\u0142ania przy planowaniu nabywania udzia\u0142\u00f3w w sp\u00f3\u0142ce z o.o. (lub akcji w sp\u00f3\u0142ce akcyjnej).
          <\/br><\/p>\n

          Dzi\u0119ki wymianie udzia\u0142\u00f3w, do przychod\u00f3w podatkowych udzia\u0142owc\u00f3w nie zalicza si\u0119 warto\u015bci udzia\u0142\u00f3w nabytych w sp\u00f3\u0142ce nabywaj\u0105cej. Z kolei sp\u00f3\u0142ka nabywaj\u0105ca nie ma przychodu w wysoko\u015bci warto\u015bci udzia\u0142\u00f3w nabytych od udzia\u0142owc\u00f3w sp\u00f3\u0142ki nabywanej.
          <\/br><\/p>\n

          Sam proces wymaga dobrego przygotowania ca\u0142ej transakcji i opiera si\u0119 na sprawnym poruszaniu w prawie korporacyjnym.
          <\/br><\/p>\n

          Je\u017celi temat Ci\u0119 zainteresowa\u0142 lub chcesz dopyta\u0107 o wymian\u0119 udzia\u0142\u00f3w CIT, zapraszam do kontaktu z Kancelari\u0105, ch\u0119tnie pomo\u017cemy w takim procesie.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

          Transakcja wymiany udzia\u0142\u00f3w to spos\u00f3b przej\u0119cia sp\u00f3\u0142ki przez wi\u0119kszego inwestora lub nabywc\u0119. W ramach transakcji wymiany udzia\u0142\u00f3w, wsp\u00f3lnik sp\u00f3\u0142ki zbywanej, wnosi jej udzia\u0142y aportem do sp\u00f3\u0142ki nabywaj\u0105cej, sam dostaj\u0105c w zamian udzia\u0142y w sp\u00f3\u0142ce nabywaj\u0105cej. W efekcie, sp\u00f3\u0142ka nabywaj\u0105ca zyskuje bezwzgl\u0119dn\u0105 wi\u0119kszo\u015b\u0107 g\u0142os\u00f3w w sp\u00f3\u0142ce nabywanej (lub powi\u0119ksza ju\u017c posiadan\u0105 wi\u0119kszo\u015b\u0107), a dotychczasowy wsp\u00f3lnik sp\u00f3\u0142ki […]<\/p>","protected":false},"author":4,"featured_media":706,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[42],"tags":[320,319,318],"language":[],"ppma_author":[72],"class_list":["post-704","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-spolki","tag-transakcja","tag-udzialy-w-spolce","tag-wymiana-udzialow"],"acf":[],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/sawaryn.com\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/wymiana-udzialow-scaled.jpg","authors":[{"term_id":72,"user_id":4,"is_guest":0,"slug":"mateuszs","display_name":"Mateusz Sawaryn","avatar_url":{"url":"https:\/\/sawaryn.com\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/Mateusz-Sawaryn-foto-4.png","url2x":"https:\/\/sawaryn.com\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/Mateusz-Sawaryn-foto-4.png"},"user_url":"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/mateuszsawaryn\/","last_name":"Sawaryn","first_name":"Mateusz","description":""}],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/sawaryn.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/704","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/sawaryn.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/sawaryn.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/sawaryn.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/sawaryn.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=704"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/sawaryn.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/704\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":924,"href":"https:\/\/sawaryn.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/704\/revisions\/924"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/sawaryn.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/706"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/sawaryn.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=704"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/sawaryn.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=704"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/sawaryn.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=704"},{"taxonomy":"language","embeddable":true,"href":"https:\/\/sawaryn.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/language?post=704"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/sawaryn.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/ppma_author?post=704"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}